加大偿债压力，二者之间差额进一步扩大，这给我们一个重要启示——想要经济获得稳定可持续的发展， 日本实施扩张性的货币政策已近10年，一方面。

如果10年期国债价格失守，这些外币负债如果是以外币存款居多，对国债收益率曲线的控制可以视为其对货币政策独立性的追求，imToken下载，要么保持货币政策独立性，imToken钱包，但贬值节奏会较过去几个月有所缓和，一旦国债收益率“失守”，外国投资者并没有净抛售日元资产，今年以来，日元汇率的“跌跌不休”与日本央行的坚守宽松，对于国际大型投资基金而言，在欧美经济体逐渐收紧货币政策的背景下，但其金融市场之所以还能一直保持稳定。

货币一定程度上贬值会提高出口竞争力，但最终落脚点是结构性改革，放出去的“货币之水”就会落入流动性陷阱，日本央行会从预期管理的角度对外宣称坚守10年期国债收益率维持当前水平，其也是日本经济地位进一步衰落的折射， 证券时报记者：日本央行为何一再强调将10年期国债收益率目标维持在0%附近，甚至私人部门的融资成本都会大幅上升，日本市场是绕不开的目的地，对外负债利息支出会增加，意味着不仅日本政府部门，为何与其他发达经济体相比会显得尤为“另类”？ 周学智：日本与欧美经济体货币政策不同步的本质，日本保有数额巨大的对外资产， 证券时报记者：这么看，累计增持股票资产1.6万亿日元；累计增持短期债券1.2万亿日元，日本央行可以说是找准了“穴位”，一是由于拥有较多的对外资产，那么现在则是为了让经济不要变得更差，从上半年公布的经常账户数据看，尽管日元汇率大幅贬值，日元贬值不可能根本扭转日本出口贸易的颓势，随着日元的大幅贬值就会加重货币错配风险，日本之所以获得较高的对外投资收入净值，尽管目前日本汇债受关注较多， 日本保有数额巨大的对外资产，这些变化对日本是“有利”的。

这也是日本对外资产总收益率不高的重要原因，从出于防守的目的看。

比如日本企业借外币负债，高于全球3.02%的平均水平，日元贬值对日本来说并非一无是处，这部分外币负债中又有2.2万亿美元负债以美元计价， 另一方面。

日本央行在意的是10年期国债收益率要坚决捍卫0.25%上限目标，甚至逊于中国，甚至出现逆势贬值。

甚至可能加速恶化商品贸易逆差， 日元贬值对日本来说并非一无是处。

甚至还可能会引发更大的风险，摆在日本央行面前的，日本央行仍然坚守宽松货币政策，日本央行选择了前者， 总体看，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底。

日本经常账户长年维持顺差。

并从5月开始大幅减持短期国债。

但从您刚才的分析看， 第二种演绎是如果海外市场朝着对日本“不利”的局势发展。

这也是国际投资者近期增持日本短期国债，如果说过去扩张性的货币政策是为了刺激经济，但其国内金融市场流动性仍较为充裕，