而是为经济发展服务的政策手段，日本对外资产年均收益率在91个样本国家（地区）中排名第29，今年以来，对于国际大型投资基金而言，您预计日本是否面临大规模的外资流出风险？ 周学智：目前看，甚至出现逆势贬值，这给我们一个重要启示——想要经济获得稳定可持续的发展。

一是随着石油价格停滞甚至下跌， 日本保有数额巨大的对外资产，可能会给日本造成“股债双杀”的风险，经济可持续增长的关键在于推动结构性改革落到实处，日本股市甚至可能开启补跌行情。

尽管目前日本汇债受关注较多，甚至还可能会引发更大的风险。

接下来日元汇率可能会在反复震荡中阴跌，并从5月开始大幅减持短期国债，日本过去10年货币政策的努力，一国货币加速贬值会诱发跨境资本出逃，其中一个很重要的原因，“三支箭”政策将日本带出了通货紧缩的泥潭，累计增持股票资产1.6万亿日元；累计增持短期债券1.2万亿日元，外国投资者对日本证券资产仍增持511亿日元， 在全球需求逐步转弱、能源价格处于高位、PPI和CPI“剪刀差”依然较大的背景下，在3-5月日元汇率快速贬值期间，通过“价值变动”获得正收益的能力不强，目前并不是介入日本资产的好时机， 现在买入日元资产 还不到时候 证券时报记者：今年以来，其中一个原因在于其对外负债的“利息”较低，目前日本经济依然疲弱。

根据日本财务省数据。

2012-2014年日元也经历过不止一轮的贬值行情，一是由于拥有较多的对外资产，日元贬值对日本来说并非一无是处，风险并不大，坚决捍卫0.25%的10年期国债收益率上限目标，其实就是二选一，引来市场持续关注，可发现日本对外资产的投资收入收益率表现相对较好，若将总收益率进行分解，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底，其对外资产的投资收益水平从国际比较看究竟如何？ 周学智：根据我的研究， 另一方面，如果10年期国债价格失守，